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打造被動收入超過薪水

理性交易策略的七种基本类型

羊群效应

贪婪是股市投资大忌


股市以其独特的魅力使绝大多数普通投资者对其产生一种长相恋的情结,市场上广泛流行的“死了也不卖”即是许多投资者一种典型的“恋股”特征。对股市的“恋”、对股票的“恋”、对行情涨跌的“恋”,是许多投资者共有的一种特征,但“恋”过了头就变成了“贪”。“贪婪”正是股市投资之大忌。 “贪”字变成“贫”。
一、当上涨行情运行结束,转为调整下跌阶段之后,绝大多数持有股票的投资者仍会继续留恋之前的上涨,不管大盘如何下跌,不管行情是否已经转势,大多数投资者的操作行为仍是持股待涨。
二、对曾经赚过钱的股票有所眷恋,对其股价的涨跌过于关注,耗费了很多精力,并把该股目前股价与之前“赚钱时”的股价作比较,甚至把价格比较的结果作为买卖的依据。
三、受思维意识的影响,对自己以前操作成功的经历念念不忘,对自己之前操作失败的经历却刻意回避与淡化,从而对股市的认识和在具体操作上经常会“在同一个地方摔跤”。其实,股市中失败的教训比成功的经验更为宝贵。 理性交易策略的七种基本类型
四、容易受到看涨、看高心理的影响,对股票的高位价格具有极强的好感。
五、对分析师给予的所谓的目标价往往“一见钟情”。如果目标价是20元,即使上涨到了19.90元也“打死不抛”,因为还有0.10元的目标没实现。须知,分析师们的目标价会随时修正的。
六、对过去的报表数据有着深厚的恋情,经常会出现“这只股票业绩这么好,为什么不上涨?为什么还下跌”的情况。须知,报表数据总结的是过去,行情更重视的是还未披露的报表数据。
七、对市场传闻与小道消息有着浓厚的兴趣。常识告诉我们,市场的信息永远是不对称的,当消息流传到普通投资者层面上时,此消息要么是已经滞后了,要么是别有用心的,十有八九是虚假和无用的。
八、对股票的头部价格有着深刻的记忆,总想着已经到过的价格,后面还应该再看到这个价格甚至更高,但股票的实际表现往往是“过了这村没那店”。

理性交易策略的七种基本类型

本小册的核心为 Python金融数据分析和挖掘 ,我们选取了 股票量化交易 作为应用场景。

关于Python: Python 自诞生以来,由于其易上手、丰富的第三方库支持等优点,在各个领域都有广泛应用。在金融行业,美国银行、美林证券的“石英”项目、摩根大通的“雅典娜”项目都战略性地使用了Python进行高效的金融程序开发和金融数据分析。可见Python已经作为一种标准编程语言应用在量化交易领域。

关于股票: 随着时代的发展,股票投资已经成为全民最主要的理财渠道之一。A 股市场自设立至今经历过波澜壮阔的大牛市,也经历过哀鸿遍野的熊市,下图为上证指数 2003 年至 2019 年的走势图,可以看出 A 股市场至古以来牛短熊长,周期交替。

小册学习路线

路线1: 对于已具备 Python基础编程经验,准备以实战方式学习量化交易的人群,本小册为他们量身定制,讲解了Python数据分析技术与量化交易技术上的衔接,致力于将 Python 数据分析应用于量化交易中。同时小册选取了大众耳熟能详的A股市场作为交易标的物,基于此搭建量化交易策略的场景。

路线2: 对于Python基础能力薄弱的同学,我们在小册中开设了 前置基础 系列,全是实战中的干货基础知识。

路线3: 当然小册子属于 小篇幅 、 高浓度 、 成体系 特点的课程,重在解决用户核心的问题。大家如果想对涉及到的知识点进行更全面、更体系的从0-1方式的介绍,这里推荐给大家我的书籍 《Python股票量化交易从入门到实践》 !天猫、京东、当当全面开售!

你会学到什么?

  1. 深入理解量化交易的本质、发展、优势、意义和过程;
  2. 掌握Python基础工具的使用方法,如Python、Pandas、Numpy、Matplotlib、TA-Lib、Tushare、statsmodels、pyecharts等;
  3. 掌握Python数据分析和挖掘的过程和技能;
  4. 掌握Python实现经典金融技术指标的方法,如K线、均线、成交量、MACD、KDJ等。
  5. 掌握使用Matplotlib、pyecharts可视化方法绘制出股票行情分析界面以捕捉个股动向,为大家呈现不同的显示效果。
  6. 掌握Python实现应用数学中经典算法,如线性回归、蒙特卡洛、随机漫步、凯利公式等;
  7. 掌握如何从数据特征值中实现常用的量化交易策略,如择时、选股、风险控制、度量、仓位管理等。通过学习我们可以制定量化交易策略以及度量策略效果,应用交易策略来辅助股票交易。

学习成果展示

元宵大师,资深 Python 数据分析师兼高级项目管理师,畅销书 《Python股票量化交易从入门到实践》 作者,微信公众号 「元宵大师带你用 Python 量化交易」 的作者。擅长 Linux 系统应用、C/C++ 语言开发、Python语言开发、WEB前后端技术、人工智能算法、大数据分析、金融理论等多领域知识,致力于推动金融量化交易的普及和发展。。

所需技术储备

在 Python 编程方面,本小册主要侧重于 Python 实战讲解,但在内容设计上提供了 前置基础章节 ,帮助读者快速掌握基础工具的使用,因此小册适合的人群仅具备 Python 最基础编程经验即可。

一文读懂量化投资

标准共识 |2020-05-26 8:39

Overview 概述

Report 报告

量化交易的历史大致可以分为三个阶段,第一阶段,1971~1977 年,1971 年世界第一支被动量化基金由巴克利国际投资管理公司发行。1977年,第一支主动量化基金由巴克利发行,总额 70 亿美元,是美国量化投资的开端。第二阶段,1977~1995 年,这一阶段计算机技术飞速发展,为量化投资的数据分析打下了很好的铺垫。第三阶段,1995 年至今,量化投资的成熟阶段,目前,全部投资中,量化投资的占比超过 50%,其中指数类投资全部采用定量技术,主动策略投资中,30% 左右使用定量技术。

量化交易特点

量化投资技术方法

常见的量化交易策略

在外汇交易系统中,枢轴点 (Pivot Points) 交易方法是一种经典的交易策略。Pivot Points 是一个非常单纯的阻力支撑体系,根据昨日的最高价、最低价和收盘价,计算出七个价位,包括一个枢轴点、三个阻力位和三个支撑位。阻力线和支撑线是技术分析中经常使用的工具之一,并且支撑线和压力线的作用是可以互相转化的。从交易的角度上来看,Pivot Point 好比是作战地图,给投资者指出了盘中应该关注的支撑和阻力价位,而至于具体的战术配合,Pivot Point 并没有具体地规定,完全取决于投资者自身的交易策略。投资者可以根据盘中价格和枢轴点、支撑位和阻力位的相关走势灵活地制定策略,甚至可以根据关键点位进行加减仓的头寸管理。

海龟交易法是著名的公开交易系统。首先进行市场和品种选择,选择关联度低、流动性好、容量大的市场和品种进行组合投资。其次决定头寸规模,采用基于波动性的头寸管理策略(止损同样是基于波动性)。海龟交易法建仓有两套规则,第一套建仓规则为以 20 日突破为基础的短线系统,第二套建仓规则是以 60 日突破为基础的长线系统,加仓规则是价格在上次买入价格的基础上往盈利的方向变化(系数在 0.5~1 之间),即可在增加 25% 仓位。海龟交易法同样具备两种止损规则,统一止损是任何一笔交易都不能出现账户规模 2% 以上的风险;双重止损是账户只承受 0.5%的账户风险,各单位头寸保持各自的止损点位不变。海龟交易法的卖出规则一旦出发都要退出。

凯利公式由 John Larry Kelly 于 1956 年提出(Kelly 1956)。它指出在一个期望收益为正的重复性赌局或者重复性投资中,每一期应该下注的最优比例。藉由捕捉可以最大化结果对数期望值的资本比例 f 也就是得到长期增长率的最大化。那么在单纯的就有两种结果的简单赌局来讲,这里的两种结果指的是:输去所有注金,或者获得资金乘以特定赔率的彩金。

可以通过一般的陈述引导出下面的公式:f=(bp-q)/b(f*代表现有资金应进行下次投注的比例;b 代表投注可得的赔率;p 代表获胜率;q 代表落败率,也就是1-p)。凯利公式在量化投资中的应用是确定投资品的最佳杠杆比率,凯利公式的核心是在于控制风险。

在 40 年代,美国科学家 Wiener 和前苏联科学家 Kолмогоров 等人研究出最佳线性滤波理论,之后又被后人称之为维纳滤波理论。从理论的角度来看,维纳滤波存在着一个最大的缺陷:就是一定要应用到无限的过去数据,再实时处理上,并不适用。在 理性交易策略的七种基本类型 40 年代,为了打破这一缺陷,Kalman 将状态空间模型引入到滤波理论里,并引导出了一套递推估计算法,后期又被人称作卡尔曼滤波理论。它是以最小均方误差为估计的最佳准则,因此来找到一套递推估计的算法,它的根据就是:选用信号与噪声的状态空间模型,把前一时刻的估计值和现时刻的观测值利用起来,然后更新对状态变量的估计,从而求出和得到现时刻的估计值。它在实时处理和计算机运算方面都非常的适用。

理性交易策略的七种基本类型

过度自信


羊群效应


本书的所有读者都已明白市场作为一个整体在做出定价决策时并非一贯正确。市场时不时地也会出现疯狂的群体行为,我们已从17世纪郁金香球茎热到21世纪初的网络股热看到了这种群体性癫狂表现。正是这种偶尔发生的病态群体行为吸引了行为经济学的注意。

对群体行为的研究中有个广泛认可的现象是“群体思维”的存在。群体中的个体有时会相互影响,从而更加相信某个不正确的观点“实际上”是正确的。毋庸置疑,2000年年初对互联网盈利前景所做过的过度乐观以致疯狂的群体预测以及对新经济股票的错误定价,都是病态群体行为的佐证。

显然,从1999年至2000年年初的网络泡沫提供了一个经典例证,说明不正确的投资判断会引导人们集体走向疯狂。迎合新经济热潮的股票提供的巨大获利前景使个人投资者激动不已,他们都感染上了不可理喻的从众心理。

这种羊群效应并非只发生在不谙投资之道的个人投资者身上。共同基金经理往往也随波逐流,采取同样的投资策略,一拥而上购买同样的股票。

另外,投资者往往将资金投入近期业绩有不俗表现的一类共同基金。比如,2000年第一季度,大量流入股票型基金的资金全都涌进了高科技“增长型”基金,所谓“价值型”基金因此遭遇了大量资金流出。此后两年间,增长型基金的价值剧烈下滑,而价值型基金创造的实际收益却是正数。因选错基金而遭受的惩罚更为惨重。行为金融学家告诉我们的最重要的教训之一便是,个人投资者千万要避免被群体行为冲昏头脑席卷而去。

理性交易策略的七种基本类型


相对于合乎意愿的收益来说,等值损失被认为令人厌恶得多。而且,陈述得与失、损与益时使用的语言将会影响最终做出的决策,用心理学术语来说,就是“如何框定选择”。

投资者中有一个明显的处理股票的倾向:卖掉赚钱的股票而抱牢赔钱的股票不卖。卖掉已上涨的股票使投资者实现利润,也使他们建立自尊。如果抛售赔钱的股票,他们会招致损失,产生懊悔的痛苦情绪,而前景理论已告诉我们损失造成的伤害比等额收益带来的快乐所抵消的要大得多。

这种不愿接受损失的心理根据理性投资理论显然不是最优选择,从常理的角度看也非常愚蠢。卖掉赚钱的股票必然涉及缴纳资本利得税;卖掉损失已成现实的股票会降低在其他已实现收益上的应交税款,或者可获得一定限额的税款抵扣。即使投资者认为自己赔钱的一只股票以后会涨回来,卖出这只股票并买入一只前景和风险特征相似的同行股票也会有好处。在住宅房地产市场,似乎也能清楚看到这种不愿接受损失的现象。房价上涨时,房屋销量上升,房屋往往会很快以报卖价或更高的价钱卖出去。然而,在房价下跌期间,房屋销量下滑,个人房主长时间在市场上压着房子不愿脱手,报卖价还高于市价很多。对损失的极端厌恶有助于解释房屋卖主为何不愿以亏损价将自己的房产卖掉这一现象。

行为金融学给投资者的教训


要对付我们的不良行为习惯造成的恶劣影响,第一步是要认识这些行为怪癖。屈服于市场智慧吧。正如不用花拳绣腿的招式知识尽量把球回过去的业余网球手通常会赢得比赛,投资者若简单地买入持有由市场上交易的所有股票构成的多样化投资组合通常也会是赢得胜利的一方。千万不要做你自己的敌人:避免使用愚蠢的投资者技巧吧。如果你想依靠自己买入单只股票,可以借鉴行为金融学给予的以下最重要的教训。

1.避免跟风行为

大量文献资料的记载说明朋友对一个人的投资决策产生的影响无处不在。

任何投资只要变成人们交谈中广泛热议的话题都可能对你的财富造成特别的危害。
理性交易策略的七种基本类型
无一例外,在一个时期里最热门的股票或基金,在接下来的时期里都是表现最差的。而且,正如跟风行为在极度狂热的时期诱使投资者甘愿冒着越来越大的风险,同样还是跟风行为在悲观情绪弥漫市场之际使投资者认赔服输,黯然离场。

理性交易策略的七种基本类型 2.避免过度交易

行为金融学家已发现,投资者往往对自己的判断过于自信,并且为了追求自己的财务幸福感总是过度交易。除了招致大量交易成本以及支付更多的税款之外,投资者从频繁的交易中一无所获。

记住传奇投资家沃伦·巴菲特给出的建议:近乎树懒似的无所作为仍然是最好的投资风格。

3.如果一定要交易,就卖出赔钱的股票,而非赚钱的股票

人们赚到钱固然十分开心,但承受损失会让他们痛苦得多。因此,十分矛盾的是,投资者为了避免损失而承担的风险可能比为实现等额收益而承担的风险更大。而且,为了逃避损失变成现实以及必须承认自己投资失算的局面,投资者很可能避免卖出价格下跌的股票或基金。而在另一方面,投资者在一般情况下会心甘情愿地扔掉赚钱的股票,因为这可以让他们享受行事正确带来的成功感。

4.避免其他愚蠢的投资技巧

小心提防新股

一家公司即将变成公众公司,你是否认为通过购买这家公司首次公开发行的股票就能赚到很多钱呢?

我的建议是:你不应该以最初的发行价买入首次公开发行的股票,并且就在这些股票一般比发行价更高的价格开始交易后,你也千万不应该买入这些股票。从历史的角度看,买入首次公开发行的股票都不合算。这些股票上市交易之后大约6个月便开始变现不佳。一般而言,这6个月被设定为“锁定期”,在此期间,内部人不得向公众抛售股票,一旦这个限制解除,该股票的价格常会剧烈下跌。

对个人投资者来说,投资的结果甚至会更糟。真正质地好的首次公开发行的股票,你永远也没有可能以最初发行价买到手。首次公开发行的热门股票都被大型机构投资者或承销商最好的富有客户抢购走了。

因此,系统性的结果总是你将只能买入最差的新股。我很清楚,也许除了赌赛马或在拉斯维加斯赌博之外,没有哪一个输钱策略比买入新股更可能危及你的财富。

对热门建议保持冷静

只要有人向你提供热门建议,你就躲开。这些建议涉及的投资对象极有可能会变成你生命中最糟糕的投资品。另外要记住:永远不要从气喘吁吁的人那里购买任何东西。

不要相信万无一失的策略

总会有业余和专业的投资者告诉你有些策略可以遴选出最优秀的基金经理,可以在股价下跌时不让你卷入市场之中。遗憾的是,这些都不可能做到。