分类
外汇交易技术分析

操盘手有哪几种类型?

分享该文章

操盘手有哪几种类型?

操盘手 有哪些特征?下面就为大家介绍一下操盘手特征。 操盘———其实是一件非常具有艺术性的工作,因为金融市场并不存在诸如物理与数学之类的真理,交易的艺术成分远远超过科学。操盘手中,大多性格内向,不爱言语,但必定言出惊人。这种性格很多并不是他们的本性,只不过是因为选择了这一职业的原因。守口如瓶是一个职业操盘手最起码的素质。 其次,一个好的操盘手必定有良好的悟性。证券市

投資只看線圖會踩到雷!研究:股價有明顯高點,你容易被誤導買進

大衛.林韋伯(David Leinweber)擁有哈佛數學博士的學位,在華爾街許多大型公司的技術交易部工作過,包括第一象限(First Quadrant)與科典公司(Codex)。1990年代初期,林韋伯看到太多華爾街人士想用電腦找出資料裡的假相關,所以他決定戳破許多無用的結果。他寫了一篇文章名為〈愚蠢的資料探勘把戲:過度解釋S&P 500〉(Stupid Data-mining Tricks: Overfitting the S&P 500)。

林韋伯分析聯合國大宗物資生產數字的資料庫,好奇是否能在這些數據與S&P 500之間找到關聯性。他發現用孟加拉的奶油產量預測S&P 500(樣本)有75%的準確度,若把紐西蘭的綿羊產量也加入模型,準確度更躍升到90%以上。他語帶輕鬆地做這些分析,以顯示在隨機資料中發現高度可預期關係有多麼容易。

可惜的是,金融媒體往往會宣揚市場資料中的假關係。2006年7月17日,以色列剛入侵黎巴嫩不久,《華爾街日報》的資金與投資單元就刊出一篇文章,標題是〈全球衝突之際保持冷靜〉(Keeping Cool Amid Global Strife),並搭配一張表來顯示自1967年以來五次中東戰爭後的美國股市每日與每年報酬率。五次之前的戰爭中,有三次戰爭的一週與一年報酬率是正的。《華爾街日報》的結論是:「中東戰爭對美國股市幾乎從來沒有長期的負面影響。」雖然我認同《華爾街日報》的目的,但這篇文章沒有提到五次戰爭的樣本並沒有足夠的統計意義做此結論。

從雜訊中找出型態

研究圖表型態的學者,尤其是做技術分析的人,都發現預測價值有限(但有意義)。例如,聯邦準備理事會(Federal Reserve)的經濟學家為了自動偵測外匯資料中的頭肩型態(head-and-shoulders pattern)而開發數學運算法。他們發現六種取樣貨幣中,有兩種貨幣(日圓與德國馬克)如果採用頭肩型態交易策略,可以在統計上獲得顯著的獲利。

羅聞全把技術分析師想從圖表中找出的視覺線索轉變成數學演算式。他測試了頭肩型與雙底型(double bottom)之類的圖表型態的預測力,分析股價的時間從1962年至1996年。研究人員發現,有些技術型態似乎可為日中價格變動提供「增額資訊」。羅聞全與同仁雖然沒有確認技術分析在用於獲利方面是可靠的,但他們的結論是:「技術分析似乎真有可能為投資過程增添價值。」羅聞全如今為自己的AlphaSimplex避險基金擔任研究主管,這支基金就是採用計量分析技術。

圖表解盤中的趨勢與回復均值偏誤

許多學術界的經濟學家對技術分析之類的圖表技術優點提出反駁。羅聞全表示:「主要障礙之一是技術分析高度主觀的特質。歷史價格表內是否會出現幾何圖形往往是見仁見智的看法。」波頓.墨基爾(Burton Malkiel)在著作《漫步華爾街》(A Random Walk down Wall Street)中推斷:「在科學的嚴密檢視下,圖表解盤和煉金術的地位差不多。」圖18.1是技術分析師標上圖解線索的走勢圖範例。

金價技術分析圖表(圖/Securitytrader.com)

例如,我在行為財務學研討會上做過一項研究,我問與會者比較可能買進與賣出下面哪種假設性的股票。圖18.2與18.3是我使用的圖表。每檔股票顯示出回復均值理論與最近股價走勢之間的矛盾。大部分投資人(平均60%)選擇買進圖18.2的股票,40%選擇圖18.3的股票。基本上,他們的選擇表示最近的股價走勢對他們的決策影響較大。如果圖18.2的價格上升趨勢較短,最後的價位停在平均趨勢線之下,選擇買圖18.2股票的人可能較少,因為同時有回復均值與最近股價走勢效應的影響。一般而言,使用圖表分析的投資人在評估未來的股價走勢時,會同時權衡最近的價格走勢與回復均值的情況。

最近上揚與下跌趨勢(圖/八旗文化)

投資人究竟是相信趨勢會延續、還是回復均值,要看價格走勢的長度而定。走勢較短時,投資人通常覺得自己有「好手氣」,認為趨勢會持續。走勢較長時,投資人比較可能預期回復均值。

斯諾維克教授表示,在長期思維與預測中,人們會從可得的資訊中概括推論。在短期預測中,他們則是根據細節做預測。根據預測類型的不同(長期或短期),資訊處理會出現系統性偏誤。

過於依賴圖表

股價圖出現明顯高點或低點時,會讓人產生回復均值偏誤。德國研究人員湯瑪斯.穆斯韋勒(Thomas Mussweiler)與卡爾.許奈勒(Karl Schneller)測試了投資人容易把預期「鎖定」(定錨)在最近股價高點與低點的論點。研究人員設計了兩種一年期的股價圖:(1)從中線開始,隨著時間漲至高點,然後再跌回中線上方(參見圖18.4);(2)從中線開始,隨著時間跌至低點,最後又漲回中線上方(參見圖18.5)。整體而言,兩張圖都顯示一年間從期初到期末的報酬是20%。

明顯高點與低點圖(圖/Lawrence Erlbaum Associates)

研究人員以「比較效應」說明實驗設計。看到股價圖出現低點的投資人會刻意找負面資訊解釋那個低點,看到股價圖有高點的投資人則偏好找正面資訊解釋較高的價格。

研究結果誠如實驗者的預期,受試者預測股票一年的報酬率時,如果他們看到的圖有高點,一年後的預期價格較高。對不同群的投資人做同樣的實驗,問他們會買多少股票時,看到股價高點圖的人想買的股數較多(約三倍)。重新設定實驗,並問投資人要賣多少股時,看到股價低點圖的人想賣的股數較多(約兩倍)。投資人對未來報酬的預期、買進選擇、賣出計畫都和圖表型態有關。

重要的是,研究人員增加企業資訊量時,結果對圖表的依賴更深。研究人員從折價券商的網站擷取某家真實網路公司的完整文字資訊:統計與公司資訊加起來共三頁半。看到明顯股價高點的受試者(包括專業投資人)買的股數幾乎是看到低點者的兩倍。資訊過量的結果導致投資人更依賴圖表。

在實驗後的調查中,看到明顯股價高點的受試者提到較多股票的正面資訊。即使他們顯然是根據圖表決定買進,而非考慮資料(因為所有文字資訊是隨機提到多種主題),他們還是會引用文字資訊裡的正面訊息來佐證他們的買進決策。受試者的思考因過去價格表的樣子而改變,但他們都不知道這個強大的效應。

作者介紹: 理察.彼得森(Richard L. Peterson)

著作散見於諸多出版品中,包括《心理與金融市場期刊》及《風險管理:現代觀點》。另著有《市場心理學》(MarketPsych)、《交易情緒》(Trading on Sentiment)。

操盘手有哪几种类型?

2c6b427fde1892486fca3b8637834eaf.png

0c036e33d611692433590ae9d1272318.png

4191644cd7f49e7320f7527b2c5f923e.png

004aea65b87cdd4dc98e72e1e2ffb128.png

,之后的工作便是使

ddd99c04c28f01e846ddc6bf48943481.png

逼近

ddd99c04c28f01e846ddc6bf48943481.png

在Matlab中可直接产生窗函数:矩形窗(Rectangle 操盘手有哪几种类型? Window),三角窗(Triangular Window),汉宁窗(Hanging Window),凯塞窗(Kaiser Window)等,通过调用系统的函数即可实现窗的加载。具体调用方法如下:调用格式:w=函数名(n),根据长度n产生一个矩形窗w。一般正常的心电信号频率范围在0.05~100 Hz之内,这本身就是一种比较微弱的电信号,当受到身体其他器官的干扰信号后,心电信号将会严重失真。另外还要考虑到电子器件噪声和50 Hz的工频信号的存在。这就需要尽量消除噪声和干扰的影响。这里选取低通滤波器的设计指标为:通带截止频率ωp=0.2π,阻带截止频率ωs=0.3π,最小阻带衰减As≥50 dB。所以得出过渡带宽tr_width=ωs-ωp,列长N=10 π/tr_width。选择窗函数一般是选择主瓣较宽的,这样可以增加阻带的衰减,保证了通带的平稳,另外在保证阻带最小衰减指标的情况下,适当增加列长N值,窄化过渡带。根据窗函数最小阻带衰减的特性。只有海明窗和凯塞窗可提供大于50 dB的衰减。实际应用中选用窗函数大多是它们的折中,凯塞窗可以通过改变参数值来折中选择主瓣宽度和旁瓣衰减,基于此的滤波器适应能力强且比较灵活。本文即是采用的凯塞窗编程设计。窗函数设计法是用一定宽度窗函数截取无限脉冲响应序列获得有限长的脉冲响应序列,设计步骤为:

c2ece324d0387de3627a656a933989e4.png

08cb050c9334540e9f162888f194737c.png

cdf6bd8c1ef32ef16bf7cb96437ebbde.png

4a1dda33916bae717cb6bd882ee8d8c1.png

FDATool(Filter Design&Analysis Too1)是Matlab信号处理工具箱专用的滤波器设计分析工具,操作简单、灵活,可以采用多种方法设计FIR滤波器。这种方法设计的数字滤波器,可以随时调整滤波器滤披特性,而且滤波结果实时显示在图形区,减少了工作量,有利于滤波器设计的进一步优化。在Matlab命令窗口输入FDATool后回车会弹出FDATool界面,也可在Matlab主界面下方选择“start”→“toolbox”→“ filterdesign”。具体参数选择为:

(5)fs为48 000 Hz,fc为10 800 Hz。

点击“design filter”即可。值得注意的是,这里选择filter order为15阶,而不是所设计的16阶滤波器。因为常数系数项h(0)=0。通过菜单“操盘手有哪几种类型? analysis”选择“magnitude”和“phase response”即可得到图3,图4的特性显示。“analysis”选择“step response”和“im-pulse”可以得到图5,图6的响应显示。可以看出所设计FIR滤波器的阶跃响应和冲击响应比较接近理想状态。

操盘手有哪几种类型?

客服电话: 010-59490345

微信安全登录

微信安全登录

微信安全登录

股票 | 期货 | 港美股

资深周经理 股票顾问

(一)FOF基金优点有:
1、专业度高。FOF基金是通过资深的研究员和投决会来决定所投基金标的,因此其决策往往更专业科学,对于市场的情绪方向更有把握。FOF基金相比个人投资者更敢于在市场底部建仓,高位抛出。
2、分散风险。投资者通过投资FOF基金等于间接地投资了多支基金产品,这样能有效避免鸡蛋放在一个篮子里的巨大风险。同时,专业的母基金团队还能通过资产配置获得一定预期年化预期收益。从预期年化预期收益特征的角度来看,FOF基金最大的意义就是降低波动。
3、规模效应。FOF基金作为一个渠道,可以将募集到的个人投资者资金以机构投资者的身份进行投资,因此往往可以投资一些高门槛或者名额稀缺的私募基金。

pack-up.png

(二)FOF基金缺点有:
1、双重收费机制。由于FOF基金的管理人有两层,分别为母基金管理人及子基金管理人,自然,FOF基金向投资者收取管理费就会出现双重收费的情况。但是,投资者也需要认知,FOF基金的管理费部分是支付给母基金管理人的,他们可以避免投资者因为投资单项基金而遭受较大风险,也能帮助投资者选取更加优秀的标的,并适时作出投资建议。如果多付出千分之几的管理费能够选择到更加优秀的基金,还是较为值得的。
2、在牛市的时候,FOF基金的预期年化预期收益较股基相对要低一些。这也是无可避免的问题,毕竟FOF基金的原则是将资金分投于几只基金上,在平抑波动、分散风险的情况下追求稳健预期年化预期收益。因此,FOF基金在分散风险之后,也会分散一部分预期年化预期收益。但是,经过这次断崖式的股市调整之后,更多投资者能正确地认识到了风险的存在,对于FOF的这份劣势也能有所接受。

文章很精彩?转发给需要的朋友吧

分享该文章

什么是基金中的基金?这类基金都有哪些?